人民币升值无法扭转中美贸易失衡
【资讯百科在线助读】 中评社北京（2010）3月23日电（评论员 谭小芬）【原题】社评：人民币升值无法扭转中美贸易失衡 近期人民币汇率升值预期卷土重来，国外各种主张人民币升值的呼声日渐高涨，中美两国政府有关人民币升值的争论硝烟四起。索罗斯呼吁人民币升值到位，高盛首席经济学家怂恿人民币尽快升值，奥巴马政府也屡次要求人民币升值，逾130名众议员要求美国政府将中国列为汇率操纵国，之后数十名参议员提出反制措施来迫使人民币升值；众议院也计划于24日针对人民币问题举办公听会，人民币汇率前景顿时乌云密布。 
中美两国政府有关人民币升值的争论硝烟四起 中国政府随即定调反击人民币升值，温家宝总理在两会答记者问时提出，人民币币值没有低估。在世界经济极为困难的时期，人民币并没有贬值，而实际有效汇率升值14.5%。对于愈发严重的贸易保护主义，温家宝也呼吁应建立合理的贸易秩序。新华社的评论文章指出，人民币汇率稳定帮助中国经济企稳，扩大进口，为其他国家提供了广阔的市场，从而有益于全球经济复苏。 美国施压人民币升值是为美国贸易服务，美国要中国通过人民币升值来承担全球经济失衡的责任，同时借助人民币升值来逃避其应承担的金融危机责任，为其高失业率和贸易逆差寻找“替罪羊”。这既有利于美国从政治上遏制中国的崛起，也有利于美国以人民币为由提出中国进一步开放金融市场的经济索求。 然而，人民币升值无法扭转美国对华外贸逆差，这是由经济全球化过程中跨国直接投资区域重点转移所决定的。目前中国贸易对美国的贸易顺差主要来源于加工贸易顺差，而从事加工贸易的主体主要是以跨国公司为主导的外资企业。中国之所以会成为跨国公司投资目的地，是因为我国拥有大量的廉价劳动力，而且这个廉价劳动成本形成的比较优势远远超过了其他亚洲新兴市场国家和地区。此外，中国政府在环境保护要求、最低劳工工资标准、出口退税以及土地供应等方面向外商提供的优惠措施，与低成本劳工这个比较优势结合在一起，共同促进了跨国公司将制造业向中国转移。可以说，中国对美国的贸易顺差是经济全球化背景下跨国公司和国际产业向中国持续转移的必然结果。 人民币升值后，美国对华外贸逆差只不过是部分从中国转移到其他发展中国家。回顾历史，20世纪80年代中期，美国巨额贸易逆差持续上升，美元面临严重的贬值压力，美国要求日本和德国汇率升值50%以上，但是美国的贸易逆差并没有得到大幅改善，美国对日本、德国的贸易顺差只不过部分转移到东亚国家，美国贸易失衡的程度不仅没有下降，目前反而远远超过了20世纪80年代的水平。这说明，问题的根源在于美国，而不是其他国家。美国长期以来依赖过度借贷进行消费的发展模式，导致美国贸易逆差不断恶化。美国不仅跟中国，跟其它国家也存在贸易逆差。一些制造业产品，美国不太可能自己生产，如果不从中国进口，可能会从孟加拉国、巴基斯坦等其他发展中国家进口。要改变美国的贸易逆差，单独依靠人民币升值无济于事。 人民币升值不仅无法解决美国的中美贸易失衡，恐怕也难以大幅降低中国的贸易顺差。笔者曾经进行过较为严谨的数量分析，发现人民币汇率低估只能够解释中国贸易顺差的20%。这意味着，人民币汇率只是中美贸易失衡的一小部分原因，中国外贸顺差是与某些扭曲性的政策因素、宏观经济失衡以及新的国际生产分工相联系的，仅仅依靠升值是不能完全解决问题的。 第一，现阶段中国产品有很强的竞争优势，人民币升值即使对某些产品的出口形成一些负面影响，但不会完全抵消其他方面的竞争优势，如劳动力价格较为低廉、较为发达的基础设施、强大的配套能力等。 第二，人民币升值的成本并非完全由本国企业承担，也可以通过提高产品价格向国外消费者转移，这取决于产品的价格弹性、企业的议价能力、企业的定价策略等。 第三，人民币升值之后，许多从事来料加工的企业，其进口原料及配件的成本将下降，从而会导致出口成本降低，这会在一定程度上抵消因出口产品价格上升所造成的损失。加工贸易在中国贸易中所占的比重大约50%，这种贸易结构使得短期内高顺差的局面难以改变。 从宏观经济的角度看，中国的贸易顺差表现为国内总储蓄大于国内总投资，其背后的根本性原因在于中国经济的结构性缺陷。首先，金融市场不发达和金融体系改革的严重滞后导致储蓄水平过高，从而储蓄不能有效转化为投资。其次，教育、医疗、社会保障体系的建立和健全却远远没有到位，使得普通居民被迫放弃现期消费而进行更多的强制性储蓄。再者，服务业比重过低，要素市场价格改革滞后，导致中国经济结构过多依赖投资和出口。这些制度性缺陷和结构性问题不可能在短期内改变，因而降低中国贸易顺差是一个漫长的过程。 中美贸易失衡的解决之道在于，两国应同舟共济，加强国际协调，采取综合和全面的政策措施，共同推进结构性改革。具体来说，美国应当提高储蓄率，缩减财政赤字和政府债务，加强金融监管；中国应该采取扩大内需，降低储蓄率、调整外贸外资优惠政策、扩大进口和市场开放等结构性政策，并实行逐步增加汇率弹性和完善外汇市场基础设施建设，同时辅以养老、医疗保障和教育体系改革，来降低外贸顺差，而不能单纯依靠汇率调整来实现贸易平衡。 就目前而言，随着经济的复苏和外贸形势的改善，中国应推动人民币在可控程度内的升值，避免人民币过快升值，稳定出口企业的预期，让出口企业能够逐步调整并采取相应的汇率风险规避措施，将汇率对出口行业和就业的影响减至最小。人民币汇率改革应着重于完善外汇市场基础设施建设，包括增加外汇市场的交易主体、丰富银行间外汇市场交易品种、提高做市商的价格发现能力、加强对投机性资本冲击的防范，逐步扩大人民币汇率浮动区间。 （来源：中国评论通讯社 http://www.chinareviewnews.com）
中美两国政府有关人民币升值的争论硝烟四起 中国政府随即定调反击人民币升值，温家宝总理在两会答记者问时提出，人民币币值没有低估。在世界经济极为困难的时期，人民币并没有贬值，而实际有效汇率升值14.5%。对于愈发严重的贸易保护主义，温家宝也呼吁应建立合理的贸易秩序。新华社的评论文章指出，人民币汇率稳定帮助中国经济企稳，扩大进口，为其他国家提供了广阔的市场，从而有益于全球经济复苏。 美国施压人民币升值是为美国贸易服务，美国要中国通过人民币升值来承担全球经济失衡的责任，同时借助人民币升值来逃避其应承担的金融危机责任，为其高失业率和贸易逆差寻找“替罪羊”。这既有利于美国从政治上遏制中国的崛起，也有利于美国以人民币为由提出中国进一步开放金融市场的经济索求。 然而，人民币升值无法扭转美国对华外贸逆差，这是由经济全球化过程中跨国直接投资区域重点转移所决定的。目前中国贸易对美国的贸易顺差主要来源于加工贸易顺差，而从事加工贸易的主体主要是以跨国公司为主导的外资企业。中国之所以会成为跨国公司投资目的地，是因为我国拥有大量的廉价劳动力，而且这个廉价劳动成本形成的比较优势远远超过了其他亚洲新兴市场国家和地区。此外，中国政府在环境保护要求、最低劳工工资标准、出口退税以及土地供应等方面向外商提供的优惠措施，与低成本劳工这个比较优势结合在一起，共同促进了跨国公司将制造业向中国转移。可以说，中国对美国的贸易顺差是经济全球化背景下跨国公司和国际产业向中国持续转移的必然结果。 人民币升值后，美国对华外贸逆差只不过是部分从中国转移到其他发展中国家。回顾历史，20世纪80年代中期，美国巨额贸易逆差持续上升，美元面临严重的贬值压力，美国要求日本和德国汇率升值50%以上，但是美国的贸易逆差并没有得到大幅改善，美国对日本、德国的贸易顺差只不过部分转移到东亚国家，美国贸易失衡的程度不仅没有下降，目前反而远远超过了20世纪80年代的水平。这说明，问题的根源在于美国，而不是其他国家。美国长期以来依赖过度借贷进行消费的发展模式，导致美国贸易逆差不断恶化。美国不仅跟中国，跟其它国家也存在贸易逆差。一些制造业产品，美国不太可能自己生产，如果不从中国进口，可能会从孟加拉国、巴基斯坦等其他发展中国家进口。要改变美国的贸易逆差，单独依靠人民币升值无济于事。 人民币升值不仅无法解决美国的中美贸易失衡，恐怕也难以大幅降低中国的贸易顺差。笔者曾经进行过较为严谨的数量分析，发现人民币汇率低估只能够解释中国贸易顺差的20%。这意味着，人民币汇率只是中美贸易失衡的一小部分原因，中国外贸顺差是与某些扭曲性的政策因素、宏观经济失衡以及新的国际生产分工相联系的，仅仅依靠升值是不能完全解决问题的。 第一，现阶段中国产品有很强的竞争优势，人民币升值即使对某些产品的出口形成一些负面影响，但不会完全抵消其他方面的竞争优势，如劳动力价格较为低廉、较为发达的基础设施、强大的配套能力等。 第二，人民币升值的成本并非完全由本国企业承担，也可以通过提高产品价格向国外消费者转移，这取决于产品的价格弹性、企业的议价能力、企业的定价策略等。 第三，人民币升值之后，许多从事来料加工的企业，其进口原料及配件的成本将下降，从而会导致出口成本降低，这会在一定程度上抵消因出口产品价格上升所造成的损失。加工贸易在中国贸易中所占的比重大约50%，这种贸易结构使得短期内高顺差的局面难以改变。 从宏观经济的角度看，中国的贸易顺差表现为国内总储蓄大于国内总投资，其背后的根本性原因在于中国经济的结构性缺陷。首先，金融市场不发达和金融体系改革的严重滞后导致储蓄水平过高，从而储蓄不能有效转化为投资。其次，教育、医疗、社会保障体系的建立和健全却远远没有到位，使得普通居民被迫放弃现期消费而进行更多的强制性储蓄。再者，服务业比重过低，要素市场价格改革滞后，导致中国经济结构过多依赖投资和出口。这些制度性缺陷和结构性问题不可能在短期内改变，因而降低中国贸易顺差是一个漫长的过程。 中美贸易失衡的解决之道在于，两国应同舟共济，加强国际协调，采取综合和全面的政策措施，共同推进结构性改革。具体来说，美国应当提高储蓄率，缩减财政赤字和政府债务，加强金融监管；中国应该采取扩大内需，降低储蓄率、调整外贸外资优惠政策、扩大进口和市场开放等结构性政策，并实行逐步增加汇率弹性和完善外汇市场基础设施建设，同时辅以养老、医疗保障和教育体系改革，来降低外贸顺差，而不能单纯依靠汇率调整来实现贸易平衡。 就目前而言，随着经济的复苏和外贸形势的改善，中国应推动人民币在可控程度内的升值，避免人民币过快升值，稳定出口企业的预期，让出口企业能够逐步调整并采取相应的汇率风险规避措施，将汇率对出口行业和就业的影响减至最小。人民币汇率改革应着重于完善外汇市场基础设施建设，包括增加外汇市场的交易主体、丰富银行间外汇市场交易品种、提高做市商的价格发现能力、加强对投机性资本冲击的防范，逐步扩大人民币汇率浮动区间。 （来源：中国评论通讯社 http://www.chinareviewnews.com）
