全球糖市供应短缺，白糖价格创下五年新高，未来趋势如何？

近期，国内白糖价格一路飙升，让我们的“甜蜜生活”变得有些苦涩。截至4月3日，郑商所白糖期货主力合约最高报价一度摸到6600元/吨上方，创下自2017年下半年以来的新高。全球糖市产量缩减预期是糖价上涨的根本原因。对于此事，国家发改委将于4月6日（本周四）召集多部门召开会议，研判食糖后期市场形势。

20世纪以来，国际食糖贸易以甘蔗糖为主，产量及出口集中分布于印度、巴西、泰国三大产蔗国。此次影响糖价飙涨的一个原因在于全球供应量趋紧，印度减少出口配额是影响原糖走高的重要因素。印度作为全球最大食糖生产国，去年就已宣布将食糖出口限制延长一年，确保其国内市场的食糖供应。此外，巴西和泰国等其他两大产蔗国的产量情况也有所波动。

而在国内方面，中国农产品供需形势分析表明，2022/23年度国内食糖总产量预计会下调72万吨，至933万吨。供应量的减少也影响了国内的价格。

糖价上涨对于制糖企业来说却是一种利好，将改善企业的盈利能力。糖业股中粮糖业、南宁糖业今年以来分别涨超过15%和13%。

然而，当下白糖价格的高涨也引起了人们的担忧。广州浪奇在投资者互动平台表示，国际糖价对公司业绩的影响需要结合实际情况进行分析，如公司购买原糖价格低，后期糖价上升，对公司业绩是正面影响，反之则为负面影响。

那么，何时才能重回“甜蜜蜜”？在全球糖需求相对稳定的情况下，糖价走势取决于主产区糖产量主导的全球供需关系。未来几个月，目光将聚焦于巴西等主要产糖国的糖产量预期和出口政策。据中信建投期货研报指出，巴西的糖产量是全球糖市的重要因素之一，随着2022/2023榨季即将结束，市场将密切关注2023/2024榨季的糖产量预期，尤其是巴西是否能够兑现丰产预期。

此外，印度的出口配额也是糖价上涨的因素之一，未来印度糖的出口政策和配额将对全球糖市产生影响。除了主产国的因素，国内市场的消费需求也是影响糖价的因素之一。夏季是饮料需求旺季，因此饮料公司的用糖量增加可能会推动糖价上涨，但同时进口成本高和制糖企业惜售也会对糖价造成一定的压制。